Jekyll2023-09-28T16:48:07+08:00https://aida-tw.github.io/aidal/atom.xml這是一個使用先進數據分析方法，重新對數據進行分析後的學術成果刊登點主編2023-09-28T14:25:00+08:002023-09-28T14:25:00+08:00https://aida-tw.github.io/aidal/2023/09/28/PCE<h1 id="前言">前言</h1> <p><a href="https://www.msn.com/zh-tw/money/topstories/%E7%BE%8E%E9%8A%80%E5%9F%B7%E8%A1%8C%E9%95%B7%E7%A8%B1%E5%BC%B7%E5%8B%81%E7%9A%84%E6%B6%88%E8%B2%BB%E6%94%AF%E5%87%BA%E5%B0%87%E6%8E%A8%E5%8B%95%E7%B6%93%E6%BF%9F%E8%BB%9F%E8%91%97%E9%99%B8/ar-AA1hmfA4?ocid=msedgdhp&amp;pc=U531&amp;cvid=df3d0228590242b0a87801a80df60265&amp;ei=7">2023年9月28日的新聞</a>中提到，美國銀行執行長Brian Moynihan根據該行策略師研究結果，認為美國因消費者支出強勁，預計經濟軟著陸，而不是陷入衰退。</p> <p>我選擇使用美國實質個人消費支出，以金額計和環比計的數據，進行分析，以釐清此說法的正確性。</p> <h1 id="分析">分析</h1> <p>首先，由實質計算得到的美國實質個人消費支出金額得到圖一，其中最新的兩段趨勢分別以淺藍色和綠色的趨勢線表示。在趨勢線上的數字為該趨勢線的斜率，此處稱之為趨勢力道。</p> <p>比較此兩段趨勢期間內的實質個人消費支出變化，可以發現美國實質個人消費支出從2021年7月到2022年10月以平均每月1445.32億美元上升。2022年11月到2023年7月的實質個人消費支出金額則是以平均每月248.73億美元上升。這表示綠色趨勢期間的實質個人消費支出增長速度變緩慢。此處可以證實美國銀行執行長所說的美國消費者支出強勁不是平均增長的力道。</p> <p><img src="https://github.com/meiyulee/pic001/blob/master/AIecon/PCE2023092801.jpg?raw=true" alt="圖一" /></p> <p>若以美國個人消費支出的環比價格指數運算得到短期趨勢變化(見圖二)，則可發現個人消費支出環比價格只數出現3段趨勢期間，分別為</p> <ul> <li>2018年1月到2020年2月</li> <li>2020年3月到2022年2月</li> <li>2022年3月到2023年7月</li> </ul> <p><img src="https://raw.githubusercontent.com/meiyulee/pic001/master/AIecon/PCE2023092803.jpg" alt="圖二" /></p> <p>最新的兩段趨勢以橘色和灰色趨勢線表示。比較兩者的斜率可發現，美國個人消費支出環比價格指數在橘色線期間以平均每月0.435點的速度上升，然而，在灰色線期間內以平均每月0.381點速度上升。這結果同樣顯示美國個人消費支出在最新趨勢期間並沒有比前一趨勢的趨勢力道還來得強勁。</p> <p>從上面兩圖的趨勢變化結果可以證實美國銀行執行長認為美國經濟是軟著陸，而不是衰退的原因 - 消費者支出強勁 - 在數據分析上並不被支持。</p> <h1 id="數據來源">數據來源</h1> <p>U.S. Bureau of Economic Analysis, Real Personal Consumption Expenditures [PCEC96], retrieved from FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis; https://fred.stlouisfed.org/series/PCEC96, September 27, 2023.</p> <p>U.S. Bureau of Economic Analysis, Personal Consumption Expenditures: Chain-type Price Index [PCEPI], retrieved from FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis; https://fred.stlouisfed.org/series/PCEPI, September 27, 2023.</p> <h1 id="引用">引用</h1> <table> <thead> <tr> <th>項目</th> <th>內容</th> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td>字數</td> <td>643個字</td> </tr> <tr> <td>發布</td> <td>AI數據分析快報</td> </tr> <tr> <td>類別</td> <td>經濟</td> </tr> <tr> <td>標籤</td> <td>個人消費支出</td> </tr> <tr> <td>引用</td> <td>李玫郁，2023，「美國消費者支出強勁？數據分析證實美國消費者支出已經增長趨緩」，<em>AI數據分析快報</em>，NO.20230928LA0001。</td> </tr> </tbody> </table>主編

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2023-08-20T14:25:00+08:002023-08-20T14:25:00+08:00https://aida-tw.github.io/aidal/2023/08/20/phillips<h1 id="前言">前言</h1> <p>紐西蘭統計學家菲利浦(Phillips)在1958年運用名目工資增長率和失業率估算出菲利浦曲線，顯示兩者的替代關係。其中名目工資增長率經過薩繆爾森(Paul Samuelson)和索洛(Robert Solow)在1960年調整為通貨膨脹率後，發現替代關係仍存在。這證實菲利浦曲線支持通貨膨脹的來源之一是工資上漲，影響總合商品市場的需求面，因此，通貨膨脹發生時，可通過政府干預調控物價水準，成為從1960年迄今的政府干預政策的重要依據。</p> <p>菲利浦曲線雖經由大量文獻發現，多數國家的數據顯示失業率和通貨膨脹率替代關係微弱，並且估計所得之可信度低，但專家學者仍承認兩者的替代關係。</p> <h1 id="分析">分析</h1> <p>本文使用英國的年資料，以傳統直線迴歸建構通貨膨脹和失業率關聯，然後提出菲利浦曲線問題與解決辦法。</p> <p><img src="https://raw.githubusercontent.com/meiyulee/pic001/master/AIecon/ukphillipscurve0001.png" class="full-image" /> 圖一</p> <p>以1960年到2022年的英國數據來看，幾乎水平但仍有負斜率的菲利浦曲線，可信度十分低，其估計式為 $Y = 5.143651 - 0.008141 \ X$，其中 $Y$ 為通貨膨脹率， $X$ 為失業率，並且判定係數為 $R^{2} = 0.000020$ 。</p> <p><img src="https://raw.githubusercontent.com/meiyulee/pic001/master/AIecon/ukphillipscurve0002.png" class="full-image" /> 圖二</p> <p>至於從1991年到2022年的英國數據則顯示正斜率的菲利浦曲線，由估計式 $Y = 1.176781 + 0.207899 \ X$，判定係數為 $R^{2} = 0.058692$。從此二情況就能發現數據分析的經驗特性得到菲利浦曲線會受到不同期間而影響其替代關係，甚至變成同步關係。</p> <h1 id="討論">討論</h1> <p>誠然菲利浦使用超過半世紀的數據，薩繆爾森和索洛則使用25年美國數據得到通貨膨脹率和失業率的替代關係。圖二的32年英國數據則出現正斜率的同步關係。本文發現選擇不同時間區間產生的菲利浦曲線特性不相同。專家學者們只能憑藉經驗認定時間區間，或以拉長時間的資料產生通貨膨脹率和失業率的替代關係。因此，目前無人能有效且準確確認多少時間區間是最佳的。</p> <p>其次，從歷史資料中應能提取最佳失業率區間的直線關係。本文發現傳統直線迴歸無法顯示最佳的失業率區間內，通貨膨脹率和失業率的關聯。若能產出各個最佳失業率區間內兩者的關聯變化，則可顯現菲利浦曲線在不同失業率區間內產生與通貨膨脹率關係。這將對政府干預的短期政策有所助益。</p> <h1 id="結論">結論</h1> <p>菲利浦曲線的通貨膨脹率和失業率關係，看似替代，但有可能轉向。對菲利浦當時選用的資料來說，政府干預市場的情況不如現在，特別是部分國家貨幣政策以菲利浦曲線為核心，反而造成通貨膨脹率和失業率指標關聯消失或反轉。</p> <p>此外，隨著經濟複雜度愈高，影響通貨膨脹可能主因來自勞動市場，但不可否認地商品供應造成的供給面衝擊，以及過高的金融市場依賴，產生資金扭曲，通貨膨脹和失業率的關聯更加難以維持早年的替代關係。</p> <p>基於此，藉由經濟指標關聯方式掛勾經濟政策，多扭曲經濟指標該有的特徵和能提供的政策訊號。即使使用更多的經濟指標成為一籃子指標，在連動債問題和造成金融海嘯的結果來看，設計更多的一籃子指標並非有效方法，由過往情況可見政策和指標設計造成的風險往後遞延。因此，從上方分析結果中可得到重要結論是數據分析時更需要專注於整體的可信度，而非單看斜率方向。</p> <p>對未來研究上，本文建議為此數據建構更加精準的數學模型，或解決討論所提之兩大問題。</p> <h1 id="數據來源">數據來源</h1> <p>Bank of England, Unemployment Rate in the United Kingdom [UNRTUKA], retrieved from FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis; https://fred.stlouisfed.org/series/UNRTUKA, August 19, 2023.</p> <p>World Bank, Inflation, consumer prices for the United Kingdom [FPCPITOTLZGGBR], retrieved from FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis; https://fred.stlouisfed.org/series/FPCPITOTLZGGBR, August 21, 2023.</p> <p>https://www.economist.com/graphic-detail/2017/11/01/the-phillips-curve-may-be-broken-for-good</p> <h1 id="引用">引用</h1> <table> <thead> <tr> <th>項目</th> <th>內容</th> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td>字數</td> <td>1174個字</td> </tr> <tr> <td>發布</td> <td>AI數據分析快報</td> </tr> <tr> <td>類別</td> <td>經濟</td> </tr> <tr> <td>標籤</td> <td>通貨膨脹率、失業率</td> </tr> <tr> <td>引用</td> <td>李玫郁，2023，「菲利浦曲線適用各國嗎？」，<em>AI數據分析快報</em>，NO.20230820LA0001。</td> </tr> </tbody> </table>主編

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2023-08-01T14:25:00+08:002023-08-01T14:25:00+08:00https://aida-tw.github.io/aidal/2023/08/01/usbankcreditweek<h2 id="前言">前言</h2> <p>美國2023年3月爆發銀行危機。觀察爆發銀行危機前美國正遭受到這些衝擊。第一，從2020年和全球各國皆遭受新冠肺炎疫情影響生產和經濟，這是影響深遠且長的經濟衝擊。從初期的居家令(或封城)，到確診居家令和保持社交距離避免群聚等，各種的政策措施皆影響生產和經濟成長。此外，新冠肺炎因成為全球大流行，造成各國之間的貿易和運輸往來有更高的障礙，使得全球化貿易相當於停擺，轉為區域型經濟。第二、2022年2月24日俄羅斯和烏克蘭發生戰爭，各國資源投入援助。在新冠肺炎已經消耗掉全球資源並讓經濟停擺後正在復甦時，為經濟復甦所用的資源又得投入戰爭所用，並因歐洲的天然氣來源受制於俄羅斯，經濟制裁成效不盡理想，市場經濟所需的資源或大宗物資價格異常波動。第三、因各國從2021年甚至更早就發生通貨膨脹，為防止高通膨的惡化，美國聯準會從2022年3月開始連續升息的緊縮貨幣政策，發達國家也隨美國啟動升息，影響金融和資金重配置。因此，本文從美國所有商業銀行的銀行信貸總額為研究對象，從2022年8月3日到2023年7月12日之週資料，計50筆資料，以MathAI軟件，運算最佳的精準趨勢，了解美國信貸隨時間之趨勢變化。</p> <h2 id="圖">圖</h2> <p><img src="https://raw.githubusercontent.com/meiyulee/pic001/master/AIecon/usbankcredit20230712weekk.jpg" alt="" /></p> <h2 id="結果">結果</h2> <p>觀察過往美國所有商業銀行的銀行信貸總額，從2022年3月聯準會宣布貨幣緊縮的升息政策後，2022年下半年的8月開始進入緩和增長時期(見藍線和橘線)。10月12日當週至11月30日當週為此整體期間內最後一次的上升趨勢，增長速度達每週平均增加255.77億美元。</p> <p>在2022年的12月7日當週，美國銀行信貸總額和前週相比增加796.44億美元，在圖形上形成黃色趨勢的起點，代表改變前期趨勢的上升規律。不過此時期(黃線)的銀行信貸總額趨勢出現下降，即使實際值仍可見銀行試圖增加銀行信貸，在加入2023年1月4日和11日兩週數據後，從上升轉成下降趨勢，此因每趨勢的形成需至少5週數據所致。</p> <p>2023年2月開始雖然銀行信貸總額(176135.78億美元)接近2022年12月21日水準(176106.72億美元)，但其後各週記錄持續下降。美國銀行信貸總額的趨勢變化顯示美國經濟正在擺脫從2020年起的對全球經濟階造成影響的新冠肺炎疫情，然而，新冠肺炎造成的經濟損失是全球性的，依賴貿易甚深的美國很難如過去各種疾病肆虐特定區域後由國際性組織救援和恢復國家經濟。因此，在新冠肺炎期間的量化寬鬆政策一旦收縮，對經濟並非立即產生影響，而是近半年後才產生不利反應。</p> <p>此外，圖中可見美國在升息造成貨幣成本和借貸成本提高下，縱然高利息可吸引美國民眾或全球投資人進行美元存款投資，而存款增加可帶動國內投資增加，並且拉高美元匯率，有利於美國債務償還時的匯差優勢，美國卻還是發生了2023年3月9日開始的銀行危機，由SVB拉開序幕，並由摩根大通CEO在5月1日收購第一共和銀行，宣布銀行危機暫告段落。</p> <p>摩根大通宣布收購第一共和銀行前，2023年4月19日當週已出現改變前期趨勢規律，形成新的趨勢，並在其後的數值公告後，可發現此時期(深藍色)的下降幅度較前期緩和很多。到2023年5月31日當週開始的趨勢期間(咖啡色)雖然也是下降趨勢，但相比前期也同樣更加緩和。</p> <p>對此，我們不難看出美國的銀行信貸總額趨勢已經逐漸趨緩。這代表美國商業銀行已反映完聯準會從2022年3月到2023年5月升息帶來的影響。</p> <h2 id="用詞">用詞</h2> <ul> <li>整體期間：圖中的數據期間</li> <li>趨勢期間：不同線段代表的期間</li> <li>此時期；不同線段代表的期間</li> </ul> <h2 id="數據來源">數據來源</h2> <p>Board of Governors of the Federal Reserve System (US), Bank Credit, All Commercial Banks (TOTBKCRNSA), retrieved from FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis; https://fred.stlouisfed.org/series/TOTBKCRNSA, July 24, 2023.</p> <h2 id="附註">附註</h2> <table> <thead> <tr> <th>項目</th> <th>內容</th> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td>字數</td> <td>1269個字</td> </tr> <tr> <td>發布</td> <td>AI數據分析快報</td> </tr> <tr> <td>類別</td> <td>經濟</td> </tr> <tr> <td>標籤</td> <td><a href="">金融</a>、銀行、美國</td> </tr> <tr> <td>引用</td> <td>李玫郁，2023，「美國銀行信貸總額之週趨勢分析 - 從2022年8月3日到2023年7月12日當週」，<em>AI數據分析快報</em>，NO.20230801LA0001。</td> </tr> </tbody> </table>主編

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2023-07-25T00:00:00+08:002023-07-25T00:00:00+08:00https://aida-tw.github.io/aidal/2023/07/25/ushourlyearning<h2 id="數據期間-2018年1月到2023年6月">數據期間 2018年1月到2023年6月</h2> <p><img src="https://github.com/meiyulee/pic001/blob/master/AIecon/ushourearning-20230725.jpg?raw=true" alt="" /></p> <blockquote> <p>資料來源: 美國聯準會網站 <br /> 資料期間: 2018年1月到2023年6月 <br /> 資料頻率: 月資料</p> </blockquote> <h2 id="說明">說明</h2> <p>美國所有員工記錄得到的時薪趨勢從2018年1月開始到2023年6月，計66筆月資料，經過AI精準迴歸後，得到上圖。其中惟一下降趨勢發生在2020年4月到9月，以平均每月減少0.09美元的時薪值。</p> <p>其他趨勢期間皆隨著時間而增加，但增加幅度並不相同。其中，在新冠肺炎疫情前期(2020年4月前)之前，每一趨勢期間的時薪增長每月平均皆不到0.1美元。而2020年10月後美國的新聞常報導「缺工」狀況。因缺工而開較高的時薪，反映在2020年10月到2021年12月，時薪以每月平均增長0.131美元，2022年1月後則維持每月平均增長0.117美元。比對近期兩趨勢期間的增長速度，可發現美國的時薪增長速度已經在趨緩。</p> <h2 id="註解">註解</h2> <ul> <li>時薪 = 平均時薪 = Average Hourly Earnings</li> </ul> <h2 id="引用">引用</h2> <p>U.S. Bureau of Labor Statistics, Average Hourly Earnings of All Employees, Total Private [CES0500000003], retrieved from FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis; https://fred.stlouisfed.org/series/CES0500000003, July 24, 2023.</p> <h2 id="附註">附註</h2> <p>字數：260個字</p> <p>發布：AI數據分析快報</p> <p>類別：經濟</p> <p>標籤：薪資</p> <p>引用：李玫郁，2023，「美國私人部門中所有員工之平均時薪趨勢分析 - 從2018年1月到2023年6月」，<em>AI數據分析快報</em>，NO.20230725CA0001。</p>主編

數據期間 2018年1月到2023年6月

2023-03-02T14:25:00+08:002023-03-02T14:25:00+08:00https://aida-tw.github.io/aidal/2023/03/02/uscpi<h1 id="圖">圖</h1> <p><img src="https://raw.githubusercontent.com/meiyulee/pic001/master/econ/uscpi_nonlinear12_20230403.png" alt="" /></p> <h2 id="說明">說明</h2> <p>消費者物價指數只要是經濟仍在成長，就會持續上升。然而，美國消費者物價指數的上升速度首次公開從2019年12月到2023年2月維持第七條趨勢的驚人增長。換句話說，美國的消費者直面高通膨和仍會持續上漲的通貨膨脹。因為這是與指數函數相比的近乎4次方函數型式，代表美國的消費者物價指數是很驚人地增長。我們雖然無法從消費者物價指數指標找出各種影響因子，但時間變化的記錄已顯示美國的消費者面對的物價已不再是過去的增長型態。至於能不能回到過去的增長型態呢？若發生此事，通貨緊縮是必然的路線。然而，政府是否願意讓市場自然發生通貨緊縮呢？這恐怕是一場人為干預和市場機制的碰撞與兩難！</p> <h2 id="附註">附註</h2> <p>字數：275個字</p> <p>發布：AI數據分析快報</p> <p>類別：經濟</p> <p>標籤：通貨膨脹</p> <p>引用：李玫郁，2023，「美國消費者物價指數趨勢分析 - 從2013年1月到2023年2月」，<em>AI數據分析快報</em>，NO.20230230CA0001。</p>主編

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2022-09-30T11:59:00+08:002022-09-30T11:59:00+08:00https://aida-tw.github.io/aidal/2022/09/30/uspce<h2 id="圖">圖</h2> <p><img src="https://github.com/meiyulee/pic001/blob/master/econ202209PCEtrend.jpg?raw=true" alt="" /></p> <h2 id="說明">說明</h2> <table> <tbody> <tr> <td>美國經濟在新冠肺炎疫情前，2019年7月後開始下降，即使是新冠肺炎疫情前期(2023年3月到5月)，個人消費支出年增率仍維持相同的下降趨勢，直到2020年7月。2019年8月後，美國經濟遭遇到個人消費支出年增率的快速上升，並且持續到2022年3月，是整體期間內為其最長的上升趨勢期。即使美國經濟正在脫離新冠肺炎疫情的影響，造成需求提高外，資源的缺乏也造成供給減少。兩者相互影響下讓個人消費支出年增率持續上升。2022年3月美國聯準會宣布升息，開啟一輪的貨幣緊縮政策。不過升息政策在2022年4月生效，個人消費支出年增率明顯下降外，直到2022年9月的個人消費支出年增率，已經趨緩。由綠線和深藍線的斜率差異即可了解美國緊縮貨幣政策對個人消費支出年增率的影響程度。</td> </tr> </tbody> </table> <h2 id="附註">附註</h2> <p>字數：305字</p> <p>發布：AI數據分析快報</p> <p>類別：圖刊</p> <p>標籤：經濟、通貨膨脹</p> <p>引用：李玫郁，2023，「美國個人消費支出年增率趨勢分析 - 從2016年1月到2022年9月」，<em>AI數據分析快報</em>，NO.20220930CA0001。</p>主編

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